Tenaz koopt offshore-activiteiten van NAM
Begin vandaag nog met beleggen met Saxo
Open in een paar stappen jouw Saxo account. En leer beleggen van de belleggingsbank van Nederland.
Waarom heeft Tenaz de offshore-activiteiten van NAM gekocht?
Het Canadese Tenaz Energy is een relatief klein gasbedrijf. Het heeft recent een grote stap gezet door de offshore-activiteiten van de Nederlandse Aardolie Maatschappij (NAM) over te nemen.
Deze transactie had een prijskaartje van €165 miljoen en omvat achttien platformen in de Noordzee, waarvan vijf bemand, en enkele honderden kilometers aan pijpleidingen.
Voor Tenaz biedt deze aankoop een kans om haar aanwezigheid in de Nederlandse gasindustrie te versterken.
Tegelijkertijd biedt het ook de mogelijkheid om de gasopbrengsten te verhogen en zo de kosten van toekomstige sloopverplichtingen te dekken.
De aankoop is noodzakelijk omdat de Noordzee, als gaswinningsgebied, al jaren in verval is. Er worden bovendien weinig nieuwe gasvondsten gedaan.
Hierdoor is het belangrijk voor Tenaz om de bestaande velden zo efficiënt mogelijk te exploiteren en de kosten van ontmanteling te beheren.
Hoe verloopt het proces van ontmanteling en wat zijn de uitdagingen?
De NAM probeert deze specifieke offshore-activiteiten als sinds 2021 te verkopen. Dat bleek echter uitdagender dan verwacht.
De transactie tussen Tenaz en NAM brengt aanzienlijke ontmantelingsverplichtingen met zich mee.
De transitieperiode voor beide bedrijven is een jaar. In die periode blijft het Nederlandse aardoliebedrijf verantwoordelijk voor de activiteiten.
Wanneer gasvelden uitgeput zijn, moeten de platforms en pijpleidingen namelijk worden verwijderd.
NAM had bijna €2 miljard gereserveerd voor deze ‘opruim- en verwijderingsvoorziening’. Dat geeft aan hoe kostbaar en complex deze operatie is.
De verwijdering van platforms op zee is duurder en uitdagender dan op land vanwege de benodigde gespecialiseerde schepen en apparatuur. De kosten kunnen oplopen tot wel €100.000 per dag.
De totale kosten voor het opruimen van alle platformen, putten en leidingen in de Nederlandse Noordzee worden geschat op ongeveer €5 miljard.
Tenaz moet nu hopen dat de gasopbrengsten voldoende zullen zijn om deze ontmantelingskosten te dekken. Daarnaast moeten de kosten niet hoger uitvallen dan verwacht.
Wat zijn de gevolgen voor investeerders?
De overname van de offshore-activiteiten van NAM door Tenaz heeft directe en indirecte gevolgen voor investeerders.
Enerzijds krijgt Tenaz toegang tot een potentieel lucratieve gasopbrengst. Dat kan bijdragen aan een stabiele cashflow.
Volgens de Canadezen kan de productie uit deze velden resulteren in een vrije kasstroom van €90 miljoen per jaar, bij de huidige gasprijzen.
Dit biedt investeerders uitzicht op een aantrekkelijke rendementsverbetering.
Anderzijds dragen investeerders nu ook de risico’s van de aanzienlijke ontmantelingsverplichtingen en de uitdagingen van de dalende gasproductie in de Noordzee.
Het succes van deze investering hangt sterk af van Tenaz’ vermogen om de kosten efficiënt te beheren en nieuwe technieken in te zetten om de resterende gasreserves te maximaliseren.
Met de overname wordt Tenaz de op een na grootste gasproducent in de Nederlandse Noordzee.
Dat is een strategische positie, maar de komende jaren zullen cruciaal zijn voor de werkelijke financiële uitkomst van deze gedurfde zet.
Begin vandaag nog met beleggen met Saxo
Open in een paar stappen jouw Saxo account. En leer beleggen van de belleggingsbank van Nederland.